• |
 |
Dans un contexte de rebond des marchés, CamGestion Expertise Patrimoine parvient à surperformer son indicateur de comparaison, affichant une performance de 2.81% contre 2.66% sur la période.
Malgré une exposition actions prudente, n’excédant pas 30% du portefeuille, et une sous-représentation des valeurs bancaires, secteur qui a largement profité de cet élan boursier, la poche actions du fonds a su tirer son épingle du jeu, enregistrant des hausses significatives sur certains dossiers comme BP (+37%), ING (+19%), CREDIT AGRICOLE (+17%) ou encore POTASH CORP (+14%).
Le comportement de la poche taux a également été favorable au portefeuille puisqu’elle progresse de 2,27%. Cette performance s’explique par la réduction de l’aversion pour le risque consécutive aux développements de la crise de la zone Euro, qui a bénéficié à l’ensemble de nos positions au cours du mois.
Concernant la gestion, nous sommes revenus à la stratégie mise en place en septembre dernier. La sensibilité de la poche a été ainsi ramenée à 0 par la mise en place d’une couverture à base de contrats future Bobl, les stratégies de valeur relative étant privilégiées par rapport à une stratégie directionnelle. Nous avons en particulier continué à favoriser les emprunts privés couverts contre le risque de taux comme axe principal de gestion, leur poids représentant 40,22% de la poche en fin de période. Nos mouvements du mois concernent la liquidation de nos positions en emprunts d’état allemand et néerlandais au profit d’emprunts d’état portugais et espagnol de maturités respectives 2015 et 2016.
|
