B
Banque dépositaire
Cf. Dépositaire
Benchmark
Indice de référence offrant une base de comparaison de la performance d'une gestion par rapport à son objectif initial. Le benchmark peut être un indice simple ou un indice composite.
Benchmarking
Un fonds benchmarké est un fonds qui est bâti à partir ou autour d’une allocation de référence ou d’un indice (le benchmark) qu’il s’agit de battre ou d’égaler. Dans le cadre d’une gestion benchmarkée, le benchmark n’est pas uniquement utilisé à titre de comparaison. Il constitue véritablement l’architecture du portefeuille, autour de laquelle le gérant s’autorise des prises de positions plus ou moins limitées.
A ne pas confondre avec une gestion indicielle dont l’objectif est tout simplement de répliquer un indice de référence.
Blue Chips
Appellation anglo-saxonne qui désigne les plus grandes valeurs d'un marché boursier, tant en terme de capitalisation que de liquidité.
BOBL
Le Bobl est un contrat à terme fonctionnant sur les mêmes principes que le notionnel mais sur une échéance de cinq ans.
Bond Picking
Ce terme désigne la recherche et la sélection des obligations.
Bottom Up
La gestion bottom up analyse les sociétés indépendamment de considération géographique et sectorielle. On procède ici à une analyse purement microéconomique.
Bund
Le bund est l'équivalent allemand du contrat notionnel français.
C
CAC 40 (Cotation Assistée en Continu)
Indice boursier de la Place de Paris, calculé en continu à partir d'un échantillon constitué de 40 valeurs parmi les plus grosses capitalisations boursières.
Pour la composition de cet indice, révisée régulièrement, les valeurs sont pondérées du montant de leur capitalisation boursière (base 1 000 au 31/12/1987).
Cap
Le cap, qui signifie en anglais "plafond", est une option sur taux d'intérêt permettant à l'acheteur, moyennant le paiement d'une prime, de fixer un taux d'intérêt plafond, au-delà duquel il ne souhaite pas emprunter. Le cap permet ainsi de se prémunir contre une hausse des taux d'intérêt.
Capitalisation
La capitalisation boursière est l’ensemble du capital social d’une société valorisé à son cours de bourse. Elle s’obtient en multipliant le nombre d’actions de la société par son cours boursier. La capitalisation d’une société représente la valeur boursière de cette société mise à jour quotidiennement. Le capital « flottant » est la part de ce capital négociable sur un marché réglementé. Autrement dit, il s’agit des titres en circulation dans le public, par opposition aux titres non négociables sur un marché car détenus par un ou des groupes d’investisseurs.
Capitalisation / Distribution
Choix opéré, par les OPCVM, de distribuer ou non les revenus encaissés de leur portefeuille.
CGPI
Conseillers en gestion de patrimoine indépendants.
Conseil des Marchés Financiers (CMF)
Autorité de tutelle des marchés financiers français. Le CMF a été institué par la Loi sur la Modernisation des Activités Financières du 2 juillet 1996. Ses compétences, en matière de réglementation et de surveillance, s'exercent sur l'ensemble des activités financières, à l'exception de la gestion pour compte de tiers qui relève de la Commission des Opérations de Bourse (COB).
CNO
Le Comité de Normalisation Obligataire détermine quotidiennement les indices de performances du marché obligataire français (indices CNO).
COB
Créée en 1967, la Commission des Opérations de Bourse est une autorité administrative indépendante dont l'objet consiste à veiller au bon fonctionnement des marchés financiers et à surveiller la qualité de l'information délivrée par les sociétés au profit des actionnaires. Elle est dotée d'un pouvoir d'enquête et de sanction et recueille les plaintes éventuelles des épargnants. C'est notamment l'organisme de tutelle des OPCVM (création, règles de fonctionnement), de l'ensemble des sociétés de gestion et plus généralement de l'ensemble des intervenants dans le milieu de la gestion pour compte de tiers.
Convexité
La convexité, exprimée mathématiquement par une dérivée seconde (la variation relative de la sensibilité d'une obligation aux taux d'intérêt), traduit la rapidité de réaction du titre obligataire à la variation des taux d'intérêt.
Coupon
Originellement, ce terme désigne les revenus distribués par une obligation ("dividende" pour les revenus d'actions). Par extension, ce terme a tendance à désigner les revenus distribués par toute valeur mobilière dont notamment les OPCVM
D
De gré à gré
On dit d'une transaction qui s'effectue entre deux contreparties, en dehors de tout marché organisé, qu'elle est de gré à gré. Les deux parties s'entendent librement sur les conditions de la transaction.
Delta
C'est le coefficient qui mesure la sensibilité d'une option à son actif sous-jacent. Mathématiquement il est exprimé par la dérivée du prix de l'option par rapport au prix du sous-jacent.
Dépositaire
Établissement financier qui a pour responsabilité d'être le conservateur des actifs de l'OPCVM, et d'assurer le contrôle de la régularité des décisions de la Sicav ou de la Société de gestion agissant pour le compte de l'OPCVM ("contrôle dépositaire").
Dividende
Revenu d'une action représentant la part des bénéfices distribuée à ses actionnaires par une société. Dans le langage courant, on emploie fréquemment le mot "coupon" pour désigner le revenu d'un titre.
DOW JONES EURO STOXX et DOW JONES EURO STOXX 50
Stoxx est une société partagée de façon égale entre les Bourses de Paris, Francfort, Zurich et l'agence Dow Jones (USA). Le 26 février 1998, elle crée le " Dow Jones Euro Stoxx ", indice constitué des 300 principales valeurs de la Zone Euro. Cet indice est enrichi de l'indice Dow Jones Euro Stoxx 50, limité aux 50 plus grosses capitalisations du premier.
DOW JONES STOXX et DOW JONES STOXX 50
Indice boursier créé par Stoxx en février 98. Il est constitué des 600 principales valeurs européennes. Cet indice est enrichi de l'indice Dow Jones Stoxx 50, limité pour sa part aux 50 plus grosses capitalisations du premier.
Droit d'entrée sur OPCVM
Également dénommé "commission de souscription", ce droit représente les frais à payer pour l'achat de parts ou actions d'OPCVM.
Il s'ajoute à la valeur liquidative de l'OPCVM pour constituer le prix de souscription.
Duration
La duration d'une obligation est une notion proche de la durée de vie moyenne mais qui intègre une dimension supplémentaire : elle constitue le temps au bout duquel (sous certaines hypothèses) la performance de l'obligation est égale à son taux de rendement actuariel à l'achat.
E
EONIA (Euro Overnight index average)
C'est le taux moyen - pondéré par les volumes - des transactions interbancaires au jour le jour (à 24 heures) réalisées par un échantillon de 57 établissements de crédit de la zone euro. Il est calculé chaque jour ouvré, publié en fin de journée, par la Banque Centrale Européenne.
EONIA CAPITALISE ou OIS
Il exprime la capitalisation quotidienne des EONIA.
EURIBOR
Publié quotidiennement par la Banque Centrale Européenne sur la base de cotations fournies par 64 établissements bancaires, ce taux monétaire est la moyenne arithmétique des taux offerts par ces établissements sur le marché interbancaire, suivant différentes échéances allant de 1 mois à douze mois.
Euroclear
Cf. Sicovam
F
FCIMT (Fonds Commun d'Intervention sur les Marchés à Terme)
Les FCIMT sont des OPCVM ayant accès, pour 50% de leurs actifs, aux produits dérivés. En contrepartie, ils doivent détenir en permanence moins de 50% de produits monétaires.
FCP (Fonds Commun de Placement)
Catégorie d'OPCVM correspondant à une copropriété de valeurs mobilières composée notamment d'actions, d'obligations ou de titres de créances négociables et gérée par une société de gestion.
Ce portefeuille est divisé en parts. La valeur liquidative du FCP est évaluée d'après le cours des titres détenus par le FCP.
Floor
Le floor, qui signifie en anglais "plancher", est une option sur taux d'intérêt permettant à l'acheteur, moyennant le paiement d'une prime, de fixer un taux d'intérêt plancher en-deçà duquel il ne souhaite pas prêter. Le floor permet ainsi de se prémunir contre une baisse des taux d'intérêt.
Fonds à procédure allégée
Ces fonds sont destinés aux investisseurs qualifiés ou aux autres personnes physiques et morales investissant initialement au moins 500 000 euros. Ils sont dispensés d'agrément préalable auprès de la COB. Les règles prudentielles auxquelles ils sont assujettis sont très assouplies : par rapport à l'actif, le fonds à procédure allégée peut investir jusqu'à 35% de titres d'un même émetteur (hors OPCVM) et jusqu'à 50% d'un même OPCVM; par ailleurs, son ratio d'emprise peut aller jusqu'à 35% du poids d'un autre OPCVM.
Frais de gestion
Les frais de gestion sont destinés à rémunérer la société de gestion, la redevance COB et les honoraires des commissaires aux comptes. Calculés prorata temporis, en pourcentage de l'actif net de l'OPCVM, ils sont directement imputés sur son compte de résultat, et sont ainsi pris en compte dans le calcul de la valeur liquidative et de la performance.
Futures
Les "futures" sont des contrats à terme portant sur plusieurs types d'actifs, cotés sur des marchés organisés, par lesquels les intervenants de marché s'engagent à vendre (acheter) une quantité bien définie de l'actif sous-jacent, à une date et un prix convenus à l'avance. Les montants traités ainsi que les échéances sont standardisés.
G
Gama
Gama exprime la vitesse d'accélération du delta.
Garp
"Growth at reasonable price". Ce terme anglo-saxon indique bien la philosophie générale de ce style de gestion. Il s'agit de miser sur des sociétés de croissance, mais pas à n'importe quel prix. On se refuse ainsi à acheter à n'importe quel niveau de PER. C'est en quelque sorte un style de gestion intermédiaire entre "Growth" et "Value".
Gestion alternative
La gestion alternative a pour objectif principal de rechercher une performance absolue, c'est à dire décorrélée de l'évolution des actifs financiers traditionnels.
Gestion benchmarkée
La gestion benchmarkée se propose, comme son nom l'indique, de comparer la performance du fonds à un benchmark bien défini à l'avance, pouvant être un indice ou une composition de plusieurs indices. Elle permet ainsi au souscripteur de pouvoir choisir en connaissance de cause l'orientation du produit et de juger objectivement et sur des critères précis et identifiables de la performance du gestionnaire.
Gestion en sensibilité
La sensibilité d'un titre monétaire ou obligataire est exprimée en pourcentage et mesure la variation de la valeur de ce titre pour une évolution de 1% des taux d'intérêt du marché. Ainsi, une sensibilité d'un titre de 4% signifie qu'en cas de variation instantanée à la baisse (hausse) de 1% des taux d'intérêt, le titre s'apprécie (se déprécie) de 4%.
Gérer en sensibilité signifie agir sur l’exposition du portefeuille à l’évolution des taux d’intérêt.
Gestion en total return
Ce style est en opposition totale avec la gestion benchmarkée. En effet, le gérant ne se fixe ici aucune référence et recherche la maximisation de la performance absolue.
Gestion indicielle
La gestion indicielle se propose de répliquer à l'identique un indice boursier afin d'en poursuivre la performance.
Gestion indicielle tiltée
L'objectif d'une gestion indicielle tiltée est de battre l'indice. Pour cela, les gestionnaires procèdent à des écarts d'allocation par rapport au benchmark, tant dans les choix des valeurs que dans les choix des pondérations. Un titre composant l'indice pourra être ainsi remplacé par un autre dont les caractéristiques sont proches, mais qui présente ponctuellement de meilleures perspectives.
Gestion quantitative
C'est un style de gestion benchmarkée à la différence que le processus d'investissement repose sur un modèle mathématique. L'idée est de surperformer l'indice de référence en ayant une volatilité des écarts au benchmark limitée. La gestion quantitative vise ainsi à "quantifier" le risque et l'espérance de rendement.
Gestion quantitative active
A la différence de la gestion quantitative classique, dite encore "passive", la gestion quantitative active introduit une certaine marge d'initiative pour les gérants. Ces derniers peuvent ainsi prendre des paris mesurés autour de l'indice.
Gilt
Le gilt est l'équivalent anglais du contrat notionnel français.
Growth
La gestion "growth" ou encore "valeurs de croissance" peut se caractériser par des investissements effectués sur des sociétés présentant une forte croissance de leur chiffre d'affaires, lesquelles évoluent généralement sur des marchés en expansion. Ces entreprises présentent généralement le profil d'un leader dans leur secteur d'activité ou y occupent une position très concurrentielle. Elles offrent de ce fait de belles perspectives d'évolution boursière. En revanche, du fait de ce positionnement elles sont très exposées à un retournement de conjoncture.
I
Instruments optionnels
Instruments faisant appel à la technique des options. Une « option » se définit comme le droit d’acheter ou de vendre un actif financier dans des conditions de prix ou de durée définies à l’avance. Ces produits sont utilisés à des fins de couverture ou dans une optique de prise de position avec effet de levier.
J
JPM Global (JP MORGAN GLOBAL)
Indice obligataire au niveau mondial.
JPM Europe (JP MORGAN EUROPE)
Indice obligataire au niveau européen.
M
Marché à terme
Marché sur lequel le règlement de la transaction et la livraison sont différés.
Marché au comptant
Marché sur lequel le dénouement d'une opération (règlement de la transaction et livraison de titres) est effectuée au comptant, c'est-à-dire dans les jours qui suivent l'opération, par opposition à un marché à terme pour lequel le dénouement est différé.
Marché primaire
Ce marché financier accueille les nouvelles émissions, d'actions et d'obligations. Il assure ainsi la collecte de l'épargne (des souscripteurs) en faveur des entreprises, des collectivités publiques et de l'État (les émetteurs). C'est en quelques sorte le "marché du neuf" par opposition au "marché d'occasion" que constitue le marché secondaire.
Marché secondaire
Marché sur lequel des titres négociables préalablement émis peuvent être échangés.
MATIF
Marché à terme international de France. C'est un marché organisé où l'on négocie plusieurs sortes de contrats à terme sur taux ou indices. En intervenant sur ces contrats "futures", on s'engage à recevoir ou à livrer une quantité déterminée à une date et à un prix convenus entre les parties. Sa très grande liquidité et ses coûts de transaction réduits en ont fait un instrument de couverture incontournable des gérants de portefeuille, lesquels l'utilisent également à des fins spéculatives (prises de positions nettes).
Maturité
Pour un emprunt obligataire, la maturité mesure la durée restant à courir jusqu'à la date d'extinction de l'emprunt.
MidCAC
Indice français constitué de 100 valeurs moyennes cotées sur les Premier et Second marchés parisiens.
MONEP
Marché des options négociables de Paris. C'est le marché où s'échangent les options (call ou put) sur actions et sur l'indice CAC 40. Il permet de couvrir un portefeuille contre les fluctuations de cours ou de spéculer à la hausse ou à la baisse du marché ou d'une action.
MSCI World (Morgan Stanley Capital International)
Indice actions des principaux marchés financiers mondiaux.
MSCI Europe (Morgan Stanley Capital International)
Indice actions des principaux marchés européens.
MSCI World EX EMU (Morgan Stanley Capital International)
Indice actions des principaux marchés financiers mondiaux hors Zone Euro.
N
Notice d'information
La notice d'information est un document écrit publié par une société et visé par la COB, mentionnant un certain nombre d'informations d'ordre comptable, juridique et financier. Ce document doit être mis à la disposition du public avant toute souscription.
Notionnel
Le contrat à terme notionnel est un emprunt fictif d'État français de 8.5 à 10.5 années, remboursable in fine et comportant un coupon de 3.5%. Il permet aux investisseurs de mettre en place des stratégies de couverture contre les variations de taux d'intérêt à moyen et long terme, ainsi que opérations d'arbitrage et de spéculation.
Nouveau Marché
Ce marché accueille des jeunes sociétés à fort potentiel de croissance, principalement tournées vers les nouvelles technologies. Pour pouvoir être cotées, ces entreprises doivent disposer de fonds propres d'un minimum de 1.5 millions d'euros.
O
Obligation
Valeur mobilière représentative d'un droit de créance sur un émetteur, d'une durée à moyen/long terme.
Obligation convertible (en actions)
Obligation émise généralement à taux fixe (inférieur à celui d'une obligation classique) par un émetteur privé. Ce titre de créance peut à tout moment et/ou in fine, être converti en action nouvelle, de l'émetteur ou d'une autre entreprise. Les modalités de conversion sont définies à l'avance.
OIS (Overnight Interest rate swap)
Exprime la capitalisation quotidienne de l'EONIA, selon la règle des dépôts.
OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières)
Instrument financier qui permet à une personne de ne pas détenir directement des valeurs mobilières (actions, obligations...) mais des parts ou actions de cet instrument financier, lui-même investi en valeurs mobilières.
Ce véhicule financier permet donc à des particuliers ou des institutionnels de recourir aux compétences de sociétés de gestion quant à la sélection et la gestion de valeurs mobilières (concept de la gestion collective).
Les SICAV et les FCP sont des catégories d'OPCVM (avec les FCPR, FCIMT, FCPE.).
P
PER
Le "price earning ratio" désigne le coefficient de capitalisation, soit le nombre de fois que l'entreprise capitalise ses bénéfices. Il se calcule en divisant le cours de l'action par le bénéfice anticipé de l'entreprise.
Plan d'épargne en actions (PEA)
Cadre fiscal destiné à l'épargnant qui souhaite se constituer un portefeuille essentiellement composé d'actions françaises.
Le PEA peut prendre la forme d'un compte-titres ou d'un contrat de capitalisation.
Positionnement de courbe
La courbe des taux d’intérêt prend en compte toutes les échéances : des plus courtes (jour le jour) aux plus longues (trente ans ou plus). Elle évolue et se transforme au gré de la conjoncture financière et des mouvements de taux d’intérêt.
Les gérants de produits de taux se positionnent sur tel ou tel segment en fonction de leurs anticipations d’évolution des taux d’intérêt. La courbe peut en effet se translater, se pentifier, s’aplatir ou s’inverser.
Première Catégorie
Sont regroupés sous cette appellation tous les titres émanant d'émetteurs considérés comme étant les plus sûrs, c'est-à-dire ne présentant pas de risque de défaillance : il s'agit des États souverains, des organismes garantis par l'État et des organismes supranationaux.
R
Rating (Notation)
Évaluation quantitative et classement des émissions de titres des sociétés selon leur capacité à honorer leurs engagements. Le rating favorise une meilleure appréciation du risque.
Cette notation, parfois obligatoire pour des entreprises cotées, est effectuée par des organismes agréés (Standard & Poor's, Adef, Moody's, IBCA).
Ratio de Sharpe
Outil statistique qui mesure le couple performance / risque d'un investissement. Un risque ne mérite d'être pris que s'il permet d'obtenir une performance supérieure à celle d'un placement sans risque. Ainsi, le ratio de Sharpe est la division de l'excédent de performance du placement risqué par rapport au taux sans risque, par la volatilité du placement risqué (supposée mesurer le risque). Dès lors, il traduit un rapport d'échange : quel supplément de performance par rapport au taux sans risque a été obtenu pour chaque pourcentage de volatilité (risque) consenti. Plus le ratio est élevé, meilleur est l'investissement. Un ratio de Sharpe négatif indique que l'investissement a été moins performant que l'actif sans risque : le ratio n'a alors plus de signification.
Ratio d'information
Le ratio d'information mesure le rapport entre la surperformance d'un OPCVM, par rapport à son indice de référence, et sa Tracking Error. C'est un indicateur de stabilité de la performance. Plus le ratio d'information est élevé, plus l'OPCVM enregistre une surperformance régulièrement, par rapport à l'indice de référence, tout en conservant une Tracking Error faible.
Rho
Cet indicateur mesure la sensibilité d'une option, par extension d'une obligation convertible, aux variations des taux d'intérêt.
S
SP 500 (Standard and Poor's)
Indice de la Bourse new-yorkaise établi à partir des 500 principales valeurs.
SP100 (Standard and Poor's)
Indice de la Bourse new-yorkaise établi à partir des 100 principales valeurs de l'indice SP 500.
SBF 120 (Société des Bourses Françaises)
Indice constitué des valeurs du CAC 40 et de 80 valeurs du SRD ou du Second Marché. Il représente 90 % des transactions sur la Bourse de Paris.
SBF 250 (Société des Bourses Françaises)
Indice constitué de 250 valeurs illustrant l'ensemble du marché de Paris. Il est diffusé en ouverture et en clôture de séance.
Sensibilité
La sensibilité d'un titre monétaire ou obligataire est exprimée en pourcentage et mesure la variation de la valeur de ce titre aux évolutions de 1% des taux d'intérêt du marché. Ainsi, la sensibilité d'un titre de 4% signifie qu'en cas de variation à la baisse (hausse) de 1% des taux d'intérêt, le titre s'appréciera (se dépréciera) de 4%.
Shatz
Le Shatz est un contrat à terme allemand fonctionnant sur les mêmes principes que le notionnel mais sur une échéance de deux ans.
SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable)
Catégorie d'OPCVM bénéficiant d'une forme sociétaire, dotée d'un conseil d'administration et détenant un ensemble de valeurs mobilières, appelé portefeuille, composé notamment d'actions, d'obligations ou de titres de créances négociables et géré par des spécialistes.
Le capital de la Sicav est divisé en actions. La valeur liquidative de la Sicav est évaluée d'après le cours des titres détenus par la Sicav.
Sicovam
La Sicovam (société interprofessionnelle de composition de valeurs mobilières) était jusqu'au début 2001 le dépositaire central français de toutes les valeurs mobilières françaises cotées.
Elle gérait le dénouement de chaque transaction et veillait à la livraison et au règlement des titres, en assurant les écritures de mouvements entre établissements. Depuis cette année, sa dénomination a changé. Elle est devenue EUROCLEAR France, filiale d'EUROCLEAR.
Sous-jacent
Actif financier auquel est associé un produit optionnel ou sur lequel repose un produit de gestion (une action, une obligation, un indice…).
Spread
Le spread exprime un écart de taux. Il peut s'agir d'un spread entre deux maturités (spread de taux), d'un spread entre deux emprunts équivalents de même maturité de deux pays (spread pays), ou du spread d'un emprunt émis par une entreprise par rapport à l'emprunt de même maturité émis par l'État (spread de signature).
Stock Picking
Ce terme désigne la recherche et la sélection des actions.
Swap
Contrat par lequel les deux contreparties s'engagent à échanger les conditions ou modalités d'un endettement, d'un prêt ou d'un dépôt. Dans le cadre d'un swap de taux, une dette à taux fixe peut être échangée contre du variable. Cette technique peut également s'appliquer aux devises. Ainsi, lors de la conclusion d'un contrat d'échange, deux parties s'engagent à se livrer simultanément un montant en capital libellé en devises différentes et à retourner l'opération à une date et à des conditions convenues bien définies.
T
T.BONDS
C'est le contrat à terme américain le plus long (entre quinze et trente ans) fonctionnant sur les mêmes principes que le notionnel.
THETA
Le theta mesure l'impact du temps qui passe sur le prix de l'option. Car à mesure que le temps passe, c'est-à-dire à mesure que l'on se rapproche de l'échéance, l'option perd de sa valeur.
TCN (Titre de Créance Négociable)
Titre représentatif d'une créance émise par un emprunteur pour une durée déterminée et négociable sur un marché secondaire.
Les titres de créances négociables comprennent les billets de trésorerie des entreprises, les BIFS (Bons des Institutions Financières Spécialisées), et les CDN (Certificats de Dépôts Négociables) des banques.
Dès que leur maturité est supérieure à une durée de deux ans, les TCN prennent la dénomination de BMTN (Bon à Moyen Terme Négociable).
Titrisation
La technique de la titrisation consiste à transformer des actifs ou des créances en titres négociables, par l’intermédiaire d’une entité juridique ad hoc. La Titrisation permet à un cédant (société, entreprise ou personne physique) de céder à un Organisme de Titrisation les risques liés à une créance. Ces risques sont exprimés par des titres (actions, obligations, certificat) nominatifs ou au porteur représentant les revenus ou les flux générés.
TME (Taux Moyen des Emprunts d'État)
Il est calculé et publié mensuellement par la Caisse des Dépôts et Consignations. C'est le taux de rendement actuariel mensuel des emprunts d'État à 7 ans.
TMO (Taux Moyen Obligataire)
Il est calculé et publié mensuellement par la Caisse des Dépôts et Consignations. C'est le taux de rendement actuariel moyen des emprunts obligataires.
Top Down
La gestion Top down se caractérise par une analyse "descendante" de la part du gestionnaire, sur trois niveaux : ce dernier prend tout d'abord en considération la situation macroéconomique d'une zone géographique, avant d'approfondir un peu plus les secteurs d'activité pour enfin sélectionner les valeurs sur lesquelles il va investir.
TOPIX (TOKYO STOCK PRICE INDEX)
Indice de la Bourse de Tokyo calculé sur la base de l'ensemble des actions cotées en première section (équivalent du marché officiel français), soit environ 1255 valeurs.
Tracking Error
Terme qui désigne l'écart type des performances relatives du fonds par rapport à son benchmark. Il mesure l'étendue de la liberté que le gestionnaire s'est accordée vis-à-vis du benchmark à suivre : plus la Tracking Error d'un fonds est bas, plus son comportement est proche de celui de son benchmark sur le plan du risque et des caractéristiques des performances.
V
Valeur liquidative
Valeur obtenue en divisant l'actif net d'un OPCVM par le nombre de parts ou d'actions en circulation. La valeur liquidative permet d'attribuer une valeur aux parts d'OPCVM car elles ne font pas l'objet de cotation.
Valeurs mobilières
Terme générique définissant les titres négociables représentatifs de droits de propriété ou de créance (actions, obligations…).
Value
La gestion "value" ou encore "valeur de rendement" s'attache à investir sur des sociétés décotées ou présentant des valorisations faibles par rapport au secteur d'activité dans lequel elles évoluent. Certains gestionnaires incluent dans cette rubrique les stratégies consistant à miser sur les entreprises servant un dividende et présentant de ce fait une moindre volatilité que la moyenne de la cote. La définition du style "value" n'est pas très rigoureuse. Elle s'avère en effet très mouvante. Ainsi des entreprises "techno" peuvent à la suite d'une longue correction boursière se retrouver dans une classification "value" parce qu'elles présentent des valorisations extrêmement faibles.
Value At Risk (VAR)
La VAR est une estimation de la perte potentielle d'un portefeuille sur une période donnée avec un niveau de confiance choisi.
Ainsi une VAR à un jour et 95% calcule la perte maximale que connaîtra un portefeuille dans 95 % des cas sur une journée.
Vega
Le vega exprime la sensibilité d'une option à la volatilité, c'est-à-dire sa variation par rapport aux fluctuations de la volatilité.
Volatilité
Indicateur qui mesure l'amplitude de la variation des cours d'un actif pendant une période donnée. La volatilité constitue un indicateur essentiel de l'analyse du risque de l'actif : plus la volatilité est élevée, plus le risque est grand statistiquement.
